这几年每逢跨国公司分散产能，印度总会被美媒拿来跟早年的中国比较。 人多，市场大，平均年龄轻，增长快 ，这些条件确实摆在台面上。 那么问题来了，它会成为下一个中国吗？ 人多年轻 先看最亮眼的人口。 印度已经是全球人口最多的国家，劳动年龄人口超过9亿，年龄中位数不到29岁 。 同一时期中国的年龄中位数接近39岁，欧洲还要更高。 往后几十年，印度还会源源不断有年轻人进入社会，这正是经济学家常说的人口红利。 国内消费盘子跟着水涨船高，居民消费占到经济总量的5成8左右，比中国高出一截。 政府这些年猛修公路铁路，物流和城市面貌变化很快。 一套统一支付接口系统，让普通人转账缴费都能在线上完成，再配上覆盖国民的身份识别系统，福利补贴可以直接打到个人账户，省去中间环节，这套做法还被不少国家学着借鉴。 银行不良资产率从1成1以上压到3%以下，企业负债也轻了许多，近几年实际增速维持在7%上下，通胀大体稳在5%左右。 总量在全球排到前6位，可人均收入仍只有2千多美元，不到中国的五分之一，家底并不算厚。 单看这几样，乐观的人有理由相信，印度手里握着新一轮增长的底子。 可中国当年往前冲，靠的是加工厂先把农村劳动力接住 。 工厂留步 农民进了城，进了厂，挣到工资，攒下积蓄，再慢慢长成庞大的中产阶层。 这条台阶印度至今没有踩实。 20年来制造业占经济总量的比重一直在一成六到一成八之间徘徊，原定冲到两成五的目标没有兑现。 政府用产业补贴扶持电信、汽车、光伏、家电等14个行业，工厂愿意来，可大多先落在组装这一段。 就业结构的错位更加明显。 农业只贡献约一成五的产出，却养着将近一半的劳动力。 制造业贡献一成三左右的增加值，吸纳的岗位只占一成一。 真正高薪的信息服务和金融行业，贡献一成五的产出，直接雇到的人不足3%。 劳动者从田里挪到车间，本应是顺理成章的一步，现实里却被技能门槛卡着。 不少年轻人读书条件有限，手上的本事够不上工厂的技术要求，就算进了厂，也很难往更高的岗位走。 女性这半边天地也没充分打开。 适龄女性里只有三分之一出头进入职场，中国的这一比例是七成一。 调查中近半数女性说，照顾孩子和家务绊住了出门上班的脚步。 年轻是本钱，可这份家底得配上教育、技能和岗位。 要是每年涌入市场的几百万年轻人找不到稳当工作，红利就可能反过来变成负担。 最容易被拿来举例的是手机组装。 招牌单薄 跨国公司搞中国加一布局，印度是重要备选地，印度产的苹果手机这两年一船船运往海外，最新款在全球柜台也能看到印度组装的机型。 出口额五年内从近乎为零冲到2万亿卢比，今年前8个月出货额超过132亿美元，同比增长近4成7。 热闹背后看结构，出口招牌基本押在一个品牌上 。 代工主要靠塔塔电子和富士康两家撑着，智能手机出口里美国一家市场占了七成一。 芯片、屏幕和关键器件仍要从国外运进来，本地攒下的更多是组装环节的利润，上下游能不能跟着扎根，至今还没有完整答案。 一个品牌，两家工厂，一个大买家，买家那边的关税政策稍有摇摆，订单就得跟着晃。 中国2001年加入世贸组织，之后多年面对的是一个相对敞开、规则稳定的全球市场。 老板建一座厂，敢算十年20年的账。 印度眼下碰到的外部环境并不从容 。 美印之间的税率今年起起伏伏，谈了大半年，正式协议到11月初仍没签下来。 世界范围内贸易保护抬头，产业链向本土回流，自动化又在替代人手，东亚当年那种靠出口加工一路快跑的窗口，已经收窄了不少。 再说钱从哪儿来。 账本承压 过去几次增长提速， 背后都有私人企业掏钱扩产 。 如今这台引擎转得偏慢，企业投资只占经济总量一成一左右，低于2008年接近一成七的高点。 一个悖论摆在那里，企业账上压着现金，银行有钱可贷，路也修了不少，可董事会还是谨慎，不敢把钱押进中长期项目，原因就在于看不清未来需求，也摸不准政策走向。 眼下不少建设靠公共支出推着走， 可政府债务已经压到国内生产总值的八成五上下 ，在新兴经济体里排到前列。 路要继续修，电网要继续铺，教育医疗也等着投钱，财政空间并不算宽。 印度能源大量依赖进口，国际油价一涨，账本立刻吃紧，卢比跟着承压，外资也会阶段性撤出。 国内市场壁垒仍在，劳动法条文偏僵硬，中小企业面对政策变化和合规负担不敢放手投。 能留下的财富分配也不均。 城市里冒出上百家估值10亿美元以上的科技创业公司，高端消费火热。 另一边超过八成五的劳动力干着没有社保的非正式工作，农村实际工资扣除物价后多年几乎原地踏步。 少数人往上走，多数人没跟上，大众消费的盘子就被卡住。 印度每年从中国进口的商品超过1000亿美元，能替代其中一部分就能造出一批岗位，可替代进度目前还慢。 研发投入长期停在国内生产总值的0.7%上下，创新领先的经济体通常占到3%以上。 印度软件人才不少，可在半导体、人工智能、先进制造这些领域，更多还是用别人的